본격적으로 연준의 대차대조표가 줄어들 것이라고 보는 2가지 이유

Global Insights

■1) MBS 거래와 결제의 시차, 2) MBS 원금 상환액이 월간 한도를 하회하는 만큼 직접 매각할 가능성

연준의 대차대조표 축소 (QT)가 제대로 진행되지 못한 이유 (8/23).
연준은 9월부터 매월 600억 달러 한도로 만기도래하는 국채를 재투자하지 않고, 매월 350억 달러 한도로 MBS의 원금 상환분을 재투자하지 않고 있음.
6월부터 8월까지 진행된 연준 대차대조표 축소 (QT)의 월간 한도는 각각 국채 300억 달러, MBS 175억 달러였지만, 속도가 2배로 늘어난 것.
그러나 6~8월 QT 기간 동안, 연준은 높은 인플레이션에 대한 대가로 물가보상채의 인플레이션 보상을 대규모로 수령.
하지만 무엇보다 QT가 예정대로 진행되지 못한 건, MBS 보유 금액이 줄지 않고 오히려 늘었기 때문.
뉴욕 연은의 조기상환 추정 오류 때문이라고 생각했지만, 뉴욕 연은이 보유 MBS의 원금상환 금액을 추정해서 월간 상환 한도를 넘지 않도록 선도거래 시장에서 MBS를 거래 (매수)하기 때문에 나타난 시간 차이로 나타난 현상 (9/5 박준우)