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에코프로비엠 (247540)
IRA 최대 수혜주
2022.10.19
읽는시간 4분
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■목표주가 180,000원 유지
에코프로비엠에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 180,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 9.73% (COE 10.61%, 세후 COD 4.50%, 104주 조정 Beta 1.03)를 적용했다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 39.6배, P/B는 9.98배, EV/EBITDA는 16.6배이며, 10월 18일 종가 기준 상승여력은 72%다.
■3Q22 호실적 시현, P/Q 동시 개선
에코프로비엠의 2022년 3분기 실적은 매출액 1조 5,632억원 (+283% YoY), 영업이익 1,409억원 (+246% YoY, 영업이익률 9.0%)을 기록해 컨센서스 (영업이익 1,312억원)를 상회했다.
양대 고객사향 양극재 (삼성SDI향 하이 니켈 NCA, SK온향 NCM 9½½) 수요가 견조한 가운데, ① P 상승: 주요 원자재 (니켈, 리튬 등) 가격 상승분의 판가 반영으로 ASP가 전분기 대비 개선되었고, ② Q 확대: CAM5N 조기 가동 (9월부터 가동 시작, 연 3만톤 규모) 및 CAM4 실적 온기 반영 (화재 이슈로 4월부터 재가동, 연 1.2만톤 규모) 등으로 양극재 출하량이 증가해 호실적을 기록했다.
에코프로비엠에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 180,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 9.73% (COE 10.61%, 세후 COD 4.50%, 104주 조정 Beta 1.03)를 적용했다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 39.6배, P/B는 9.98배, EV/EBITDA는 16.6배이며, 10월 18일 종가 기준 상승여력은 72%다.
■3Q22 호실적 시현, P/Q 동시 개선
에코프로비엠의 2022년 3분기 실적은 매출액 1조 5,632억원 (+283% YoY), 영업이익 1,409억원 (+246% YoY, 영업이익률 9.0%)을 기록해 컨센서스 (영업이익 1,312억원)를 상회했다.
양대 고객사향 양극재 (삼성SDI향 하이 니켈 NCA, SK온향 NCM 9½½) 수요가 견조한 가운데, ① P 상승: 주요 원자재 (니켈, 리튬 등) 가격 상승분의 판가 반영으로 ASP가 전분기 대비 개선되었고, ② Q 확대: CAM5N 조기 가동 (9월부터 가동 시작, 연 3만톤 규모) 및 CAM4 실적 온기 반영 (화재 이슈로 4월부터 재가동, 연 1.2만톤 규모) 등으로 양극재 출하량이 증가해 호실적을 기록했다.
