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JB금융지주 (175330)
3Q22 Review: 높은 NIM 상승으로 충당금 부담 상쇄
2022.10.24
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy 유지,
목표주가는 8,700원으로 6.5% 하향
■ 시중은행 대비 높은 NIM 상승과 그룹 PF 대출의 높은 보증서 비중
JB금융지주에 대한 투자의견 Buy를 유지하지만 목표주가는 8,700원으로 직전대비 6.5% 하향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 3분기 양행 (전북+광주) 합산 MIN이 전분기대비 16bp 상승하며 시중은행 대비 높은 상승세를 시현하였으며, 2) 캐피탈과 전북은행의 충당금 증가로 전분기대비 대손충당금이 11.0% 증가하였지만 햇살론뱅크 대출 3,000억원 증가 등 신용대출 증가 효과가 일부 반영되었기 때문으로 판단된다.
3) 그룹 기준 부동산PF 대출 잔액은 5.4조원 (전북 1.4조원, 광주 3.2조원, 캐피탈 0.9조원) 수준이며 은행의 경우 보증서 비중이 74% 수준으로 리스크는 상대적으로 적다고 판단된다.
목표주가를 하향한 근거는 1) 은행업의 2023년 대출 성장률 하향 (3.2%→ 0.7%)을 반영하여 2023년 원화대출 성장률을 1.8%로 하향하였고 2) 캐피탈의 조달금리 상승 영향과 사업기회 축소에 따른 자산 역성장 전망 (2022년 +12.3%, 2023년 -6.7%)을 반영하였기 때문이다.
목표주가는 8,700원으로 6.5% 하향
■ 시중은행 대비 높은 NIM 상승과 그룹 PF 대출의 높은 보증서 비중
JB금융지주에 대한 투자의견 Buy를 유지하지만 목표주가는 8,700원으로 직전대비 6.5% 하향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 3분기 양행 (전북+광주) 합산 MIN이 전분기대비 16bp 상승하며 시중은행 대비 높은 상승세를 시현하였으며, 2) 캐피탈과 전북은행의 충당금 증가로 전분기대비 대손충당금이 11.0% 증가하였지만 햇살론뱅크 대출 3,000억원 증가 등 신용대출 증가 효과가 일부 반영되었기 때문으로 판단된다.
3) 그룹 기준 부동산PF 대출 잔액은 5.4조원 (전북 1.4조원, 광주 3.2조원, 캐피탈 0.9조원) 수준이며 은행의 경우 보증서 비중이 74% 수준으로 리스크는 상대적으로 적다고 판단된다.
목표주가를 하향한 근거는 1) 은행업의 2023년 대출 성장률 하향 (3.2%→ 0.7%)을 반영하여 2023년 원화대출 성장률을 1.8%로 하향하였고 2) 캐피탈의 조달금리 상승 영향과 사업기회 축소에 따른 자산 역성장 전망 (2022년 +12.3%, 2023년 -6.7%)을 반영하였기 때문이다.
