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우리금융지주 (316140)
3Q22 Review: 비이자이익 감소를 충당금 축소로 상쇄
2022.10.25
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 15,500원으로 6.1% 하향
■ 2023년 연결기준 지배주주 순이익 3.3조원으로 2022년 전망치 대비 5.7% 증가 전망
우리금융지주에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 15,500원으로 직전대비 6.1% 하향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 상반기 기대치를 상회하는 이익 실현에 이어 3분기에도 컨센서스를 상회하였고, 2) 2023년 비은행 자회사들의 영업환경 악화 영향으로 캐피탈 자회사의 성장 둔화는 불가피하겠지만 그 영향이 그룹 기준으로는 경쟁사 대비 적을 것으로 예상되기 때문이다.
목표주가를 하향한 근거는 1) 은행업의 2023년 대출 성장률 하향 (3.2%→ 0.7%)을 반영하여 2023년 원화대출 성장률을 0.7%로 하향하였고 2) 신용카드와 캐피탈의 조달금리 상승 영향과 캐피탈의 사업기회 축소에 따른 자산 역성장 전망 (2022년 +21.8%, 2023년 -2.3%)을 반영하였기 때문이다.
2023년 연결기준 지배주주순이익은 3조 2,835억원으로 2022년 전망치 대비 5.7% 증가할 것으로 전망된다.
목표주가 15,500원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었다.
Implied P/B와 P/E는 각각 0.37배, 3.87배이다.
■ 2023년 연결기준 지배주주 순이익 3.3조원으로 2022년 전망치 대비 5.7% 증가 전망
우리금융지주에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 15,500원으로 직전대비 6.1% 하향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 상반기 기대치를 상회하는 이익 실현에 이어 3분기에도 컨센서스를 상회하였고, 2) 2023년 비은행 자회사들의 영업환경 악화 영향으로 캐피탈 자회사의 성장 둔화는 불가피하겠지만 그 영향이 그룹 기준으로는 경쟁사 대비 적을 것으로 예상되기 때문이다.
목표주가를 하향한 근거는 1) 은행업의 2023년 대출 성장률 하향 (3.2%→ 0.7%)을 반영하여 2023년 원화대출 성장률을 0.7%로 하향하였고 2) 신용카드와 캐피탈의 조달금리 상승 영향과 캐피탈의 사업기회 축소에 따른 자산 역성장 전망 (2022년 +21.8%, 2023년 -2.3%)을 반영하였기 때문이다.
2023년 연결기준 지배주주순이익은 3조 2,835억원으로 2022년 전망치 대비 5.7% 증가할 것으로 전망된다.
목표주가 15,500원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었다.
Implied P/B와 P/E는 각각 0.37배, 3.87배이다.
