쌍용C&E (003410) 주가전망, 목표주가

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만만치 않은 대외환경 지속

22.12.15

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투자의견 Buy 유지.
목표주가 7,900원으로 하향
4Q22 Preview: 시장 기대보다 부진한 4분기 전망
2023년 매출액 2.0조원, 영업이익 2,236억원 전망
대외환경의 부담 속 그린에코솔루션을 통한 환경사업 성과가 중요

■투자의견 Buy 유지.
목표주가 7,900원으로 하향

쌍용C&E에 대해서 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 7,900원을 제시한다.
각종 가정 변경 (표4)에 따른 WACC 증가 (6.74% → 7.52%)와 연료비 증가에 따른 수익 추정 하향 (2022E, 2023E, 2024E, 2025E 영업이익 각 43.6%, 20.2%, 11.3%, 7.5% 하향) 등을 반영하여 목표주가를 기존 대비 11.2% 하향조정하였다.

■4Q22 Preview: 시장 기대보다 부진한 4분기 전망

쌍용C&E의 2022년 4분기 연결기준 매출액은 5,641억원 (+16.1% YoY, +18.8% QoQ), 영업이익은 540억원 (-20.7% YoY, +49.4% QoQ), 지배주주순이익은 196억원
(-10.6% YoY, -4.4 QoQ)을 기록할 것으로 예상한다.
화물연대 파업 이슈에도 불구하고 출하량은 양호한 추세를 보이고 있는 것으로 파악되나 유연탄 가격 상승에 따른 원자재가격 부담 등이 여전하여 실적에 대한 기대치는 낮아질 필요가 있다.

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장문준 증권 전문가

KB증권 애널리스트

건설·그린에너지 업종 및 기업에 대해 분석합니다.

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