삼성엔지니어링 (028050)

I don’t want to stay in the middle

■투자의견 Buy, 목표주가 36,500원

삼성엔지니어링에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 36,500원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 P/B 2.1배 수준이다.
적용 ROE가 하락하였음 (16.3% → 15.0%)에도 불구하고
① KB증권 2023년 시장위험프리미엄 하락에 따른 COE 변동 (9.6% → 8.9%), ② 기간변경에 따른 12개월 BVPS 증가 (15,448원 → 17,340원) 등을 감안하여 기존대비 12.3% 상향하였다.

■1Q23 Preview:
매출액 2.5조원, 영업이익 1,817억원

2023년 1분기 삼성엔지니어링의 연결기준 매출액은 2.51조원 (+16.0% YoY, -14.6% QoQ), 영업이익은 1,817억원 (+4.2% YoY, -15.3% QoQ)을 기록할 것으로 전망한다.
2022년 비화공 수주호조가 빠른 매출전환으로 이어지면서 외형과 이익의 동반성장을 이끌 전망이다.


■수주잔고 증가 기대감으로 상승 흐름 이어간 2023년 1분기 주가