4Q22 Review: 본격적인 1,000위안대 시장 진입 계획

귀주모태주 (600519 CH)

■직판매장 매출 비중 47.5%까지 늘어나며 외형 성장 (4Q22 매출 +16.5% YoY)과 마진 개선 (NPM +1.6%p YoY) 모두 성공

4Q22 매출액 377.7억 위안 (+16.5% YoY), 지배주주 귀속 순이익 183.2억 위안 (+20.6% YoY)을 기록하면서 예상치에 부합했다.
이에 22년 연간 실적은 매출액 1,241.0억 위안 (+16.9% YoY)으로 회사 성장 목표 15%를 무난히 달성했다.
지난 분기 실적 개선의 주요 요인이었던 직판매장 매출 증가가 이번 분기에도 이어졌다.
4Q 직판 매장 매출 비중은 47.5%까지 늘어나며 순이익률 개선 (48.5%, +1.6%p YoY)을 이끌었다.


■계열주 확장 정책이 23년 동사의 주 전략,
1,000위안대 모태1935 인기 유지되며
프리미엄 백주 시장 영향력 확대 전망

귀주모태주의 2023년 목표는 계열주 상품 비중을 높이는 것이 집중하는 방향으로 설정됐다.
22년 상반기 출시한 1,000위안대 제품 모태1935 (마오타이1935)가 선풍적인 인기를 끌면서 매출 및 ASP가 모두 가파른 성장을 했던 것에 재미를 봤기 때문으로 해석된다.
실제로 지난해 모태1935의 매출은 총 52억 위안으로 전체 계열주 매출의 1/3을 차지했다.
이 덕에 22년 실적에서 계열주 매출 증가율은 26.5%를 기록하며 모태주 15.4%를 크게 상회 중이다.
계열주 ASP 상승 속도도 22년 26.1%로 모태주 10.4%를 앞선다.
회사 전략이 계열주 확장 정책으로 명확해진 만큼, 귀주모태주가 장악하고 있던 초고가 시장 (2,500위안 이상)에서 1,000위안대 고가 시장까지 시장 영향력이 확장되는 그림은 2023년에도 유지될 것으로 예상된다.