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Buy
NH투자증권 (005940)
1Q23 Review: 대규모 채권평가이익으로 전망치 상회
2023.04.27
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy, 목표주가 10,600원으로 상향
NH투자증권에 대한 투자의견을 Buy로 상향하고 목표주가를 10,600원으로 직전대비 6.0% 상향한다.
투자의견을 Buy로 상향하는 이유는 대규모 채권평가이익과 연결대상 수익증권 평가이익으로 1분기 이익이 KB증권의 전망치를 큰 폭으로 상회하였기 때문이다.
NH투자증권은 지난해 Trading 부문에서 매우 부진한 성과를 시현하였으며 보유 투자자산의 손상 인식으로 부진한 실적을 시현하였다.
채권금리 급락과 금융채/회사채 신용스프레드 축소가 1분기 실적 개선에 매우 큰 영향 (지속가능성은 낮음)을 준 것은 사실이지만 지난해 부진에서 일정부분 회복되었다는 점에서 긍정적으로 평가하기 때문이다.
2023년 연결기준 지배주주순이익 전망치를 5,703억원으로 5.8% 상향한다.
IB 부문의 부진은 예상보다 큰 폭으로 진행되고 있으며 이로 인하여 IB 부문의 이익전망치는 하향하였다.
목표주가 10,600원은 12M Fwd BVPS 21,035원에 Target multiple 0.5배 (Sustainable ROE: 6.4% → 6.5%, COE: 9.7% → 9.6%, g: 3.4%)를 적용하여 산출하였다.
NH투자증권에 대한 투자의견을 Buy로 상향하고 목표주가를 10,600원으로 직전대비 6.0% 상향한다.
투자의견을 Buy로 상향하는 이유는 대규모 채권평가이익과 연결대상 수익증권 평가이익으로 1분기 이익이 KB증권의 전망치를 큰 폭으로 상회하였기 때문이다.
NH투자증권은 지난해 Trading 부문에서 매우 부진한 성과를 시현하였으며 보유 투자자산의 손상 인식으로 부진한 실적을 시현하였다.
채권금리 급락과 금융채/회사채 신용스프레드 축소가 1분기 실적 개선에 매우 큰 영향 (지속가능성은 낮음)을 준 것은 사실이지만 지난해 부진에서 일정부분 회복되었다는 점에서 긍정적으로 평가하기 때문이다.
2023년 연결기준 지배주주순이익 전망치를 5,703억원으로 5.8% 상향한다.
IB 부문의 부진은 예상보다 큰 폭으로 진행되고 있으며 이로 인하여 IB 부문의 이익전망치는 하향하였다.
목표주가 10,600원은 12M Fwd BVPS 21,035원에 Target multiple 0.5배 (Sustainable ROE: 6.4% → 6.5%, COE: 9.7% → 9.6%, g: 3.4%)를 적용하여 산출하였다.
