AI 투자 가속화, 예상보다 견조했던 클라우드 사업

마이크로소프트 (MSFT US)

■경쟁력 강화와 높은 가격결정력에 기반한 중장기 성장 기대, 주가 프리미엄 존재


마이크로소프트 (이하 MS)의 AI 투자 가속화에 따른 경쟁력 강화와 높은 가격결정력에 기반한 중장기 성장이 기대된다.
MS의 12MF P/E는 최근 주가상승 (연초이후 27%)으로 28.4배 (지난 1년 최고치 30.5배)를 기록하여 시장 (S&P500) 및 동종기업 대비 높은 수준이다.
향후 3년 EPS CAGR (2023~2025년) 11.2%를 감안한 PEG 배수는 2.5배로 동종 기업 (표3 참조) 및 시장 대비 높아 상대적 주가 프리미엄이 존재한다.
다만 AI기술 접목을 통한 성장력 창출과 클라우드, 로우코드 등 사업 다각화를 통한 견고한 성장이 기대되며, 높은 12MF ROE, 지난 5년 위험대비보상비율, 시장점유율 등을 감안할 시 주가 프리미엄은 적정하다는 판단이다.
1분기 배당금 51억 달러를 지급했고 46억 달러 규모의 자사주매입을 실행했다.


■올해 실적 성장 전망, PC 부문 실적 부진은 이어질 것으로 예상