한국가스공사 (036460)

1Q23 Review: 컨센서스를 크게 하회한 실적

■ 한국가스공사 1Q23 영업이익 5,884억원 (-35.5% YoY): 시장 기대에 미치지 못한 실적

ㅡ 한국가스공사의 1Q23 잠정 매출액은 17.9조원 (+28.3% YoY, -1.3% QoQ), 영업이익은 5,884억원 (-35.5% YoY, -47.4% QoQ), 지배주주 순이익은 1,333억원 (-81.8% YoY,
-85.1% QoQ)을 각각 기록.
잠정 영업이익은 KB증권 기존 전망치와 시장 컨센서스를 각각 42.9%, 47.8% 하회하는 수준

■ 조삼모사, 지난 분기의 일회성 이익이 이번 분기에는 이익 감소 요인으로

ㅡ 한국가스공사의 1Q23 영업이익이 매출액 증가 및 해외 광구들의 실적 개선에도 불구하고 전년동기 및 시장 컨센서스 대비 부진했던 것은 지난해 반영되었던 발전용 원료비 손익 등이 차감되면서 별도 기준 영업이익이 크게 감소한 것이 주 원인이었던 것으로 판단.
차입금 증가에 따른 이자비용 증가로 당기순이익 또한 같은 기간 큰 폭 감소했음

ㅡ 한국가스공사는 4Q22 중 LNG 가격이 급등하는 가운데, 발전용 LNG에 대한 수요도 함께 늘어나면서 추가 LNG 물량 조달에 따른 일회성 이익이 반영되며 시장 컨센서스를 크게 상회한 바 있음.
1Q23에는 4Q22 중 반영됐던 발전용 원료비 손익 등이 반대로 차감되면서 3,418억원의 영업이익 감소 요인으로 작용.
이에 따라 한국가스공사의 별도 기준 1Q23 영업이익은 2023년 요금기저 확대 및 적정투자보수율 상승에 따라 적정투자보수가 전년대비 늘어났음에도 불구, 4,839억원을 기록하면서 전년동기 (8,658억원) 대비 44.1% (-3,819억원 YoY) 축소되었음