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LG에너지솔루션 (373220)
메탈가 하락에도 견조한 실적 예상
2023.06.07
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy (유지), TP 75.6만원 (상향) 2Q23 매출액 +0.3% QoQ 추정
투자의견 Buy 유지하고, AMPC 보조금을 순이익에 반영해 목표주가를 75.6만원으로 상향한다.(DCF: WACC 10.4%, 영구성장률 5.9%).
12M Fwd.
Implied P/E 65배, P/B 7.8배 수준이다.
2Q23 매출액은 8.8조원 (+0.3% QoQ)으로 추정한다.
메탈가격 하락에 따른 배터리 ASP 하락 (-10.7% QoQ)에도, 판매량 (+6.3% QoQ) 및 환율 (+3.5% QoQ) 상승이 반영되기 때문이다.
ASP 하락은 평균 원가 (2020~21년 (25,324$/톤) -> 4Q22 (75,247$/톤)-> 1Q23 (60,501$/톤)-> 2Q23 (40,812$/톤)) 하락 영향이며, 배터리 판매량 증가는 미국 GM 및 아시아 소형 증설/가동률 개선에 기인한다.
■ 2Q23 영업이익 +43.5% QoQ 추정.
컨센서스 +10% 상회
2Q23 영업이익은 7,647억원 (+43.5% QoQ)으로 컨센서스를 +10% 상회할 것으로 추정한다.
투자자들은 메탈 가격 하락으로 2Q/3Q23 셀 업체들의 매출/이익 동반 하락을 우려 중인데,
투자의견 Buy 유지하고, AMPC 보조금을 순이익에 반영해 목표주가를 75.6만원으로 상향한다.(DCF: WACC 10.4%, 영구성장률 5.9%).
12M Fwd.
Implied P/E 65배, P/B 7.8배 수준이다.
2Q23 매출액은 8.8조원 (+0.3% QoQ)으로 추정한다.
메탈가격 하락에 따른 배터리 ASP 하락 (-10.7% QoQ)에도, 판매량 (+6.3% QoQ) 및 환율 (+3.5% QoQ) 상승이 반영되기 때문이다.
ASP 하락은 평균 원가 (2020~21년 (25,324$/톤) -> 4Q22 (75,247$/톤)-> 1Q23 (60,501$/톤)-> 2Q23 (40,812$/톤)) 하락 영향이며, 배터리 판매량 증가는 미국 GM 및 아시아 소형 증설/가동률 개선에 기인한다.
■ 2Q23 영업이익 +43.5% QoQ 추정.
컨센서스 +10% 상회
2Q23 영업이익은 7,647억원 (+43.5% QoQ)으로 컨센서스를 +10% 상회할 것으로 추정한다.
투자자들은 메탈 가격 하락으로 2Q/3Q23 셀 업체들의 매출/이익 동반 하락을 우려 중인데,
