파트론 (091700)

순조로운 사업 다각화

■투자의견 Buy, 목표주가 12,000원 유지

파트론에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 12,000원을 유지한다.
목표주가는 잔여이익모델 (RIM Valuation)을 통해 산정되었으며, implied P/E와 P/B는 각각 12.5배, 1.35배다.
파트론의 목표주가 대비 현 주가의 상승여력은 29%이며, KB증권의 2023E EPS는 컨센서스 대비 10% 높은 수준이다.

■실적 선반영, 스마트폰향 매출 부진으로
2분기 실적 컨센서스 하회 전망

파트론의 2023년 2분기 실적은 매출액 2,472억원 (-13% YoY, -20% QoQ), 영업이익 109억원 (+36% YoY, -28% QoQ, 영업이익률 4.4%)으로 추정되어 컨센서스를 하회할 것으로 예상된다.
전방 시장 부진과 이에 따른 고객사 수요 약화로 주력 사업인 스마트폰향 부품 (카메라 모듈, 센서 일부 등) 실적 부진이 계속되는 가운데, 1분기에 선반영되었던 매출 200억원의 영향으로 연중 가장 부진한 실적을 기록할 것으로 전망된다.
다만 지난 4분기 신제품 (독점공급)이 출시되어 물량이 확대되고 있는 전자담배 ODM 관련 매출과 지속 성장중인 전장용 부품 (전장용 카메라 모듈, 헤드라이트LED 등) 매출은 2분기에도 견조할 것으로 예상되어 주력 사업 실적 부진을 일정 부분 만회할 것으로 예상된다.