인텔리안테크 (189300)

2Q23 Preview: 시장 컨센서스에 부합 예상

■투자의견 Buy 유지, 목표주가 97,000원으로 하향 조정


인텔리안테크에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 기존 100,000원에서 97,000원으로 하향 조정한다.
목표주가는 Fw12개월 EPS 3,004원에 P/E 32배를 곱하여 산출했다.
1) 2분기 해상용 안테나의 안정적인 공급이 이어지고 있고, 2) 원웹향 저궤도 위성 (LEO) 안테나 이월 물량의 정상적인 출하, 3) 군사용 중궤도 위성 (MEO) 물량이 인식되며 실적 회복이 기대된다.

■2Q23 실적, 시장 컨센서스에 부합 전망


2Q23 실적은 (K-IFRS 연결) 매출액 834억원 (+46.3% YoY, +29.5% QoQ), 영업이익 67억원 (+60.7% YoY, +758.3% QoQ, OPM 8.0%)을 기록할 것으로 전망한다.
2분기 실적의 핵심은 캐시카우 역할을 하는 1) 해상용 안테나 공급이 시장의 우려보다 안정적으로 공급되고 있고, 2) 2분기로 이월된 원웹향 저궤도 위성 기수주 물량이 정상 출하되며, 저궤도 / 중궤도 위성용 매출이 확대되고 있다는 점이다.