LG화학 (051910)

3Q 우려 존재하나, 장기 성장성 스토리는 변함없어

■ 2Q23 영업이익: LG ES 충당금 제외 시 7,666억원 (컨센서스 -6%)
ㅡ 2Q23 매출액 14.5조원 (+0% QoQ, +19% YoY) 기록.

ㅡ 2Q23 영업이익 6,156억원 (-22% QoQ, -30% YoY).
LG에너지솔루션 충당금 (-1,510억원) 추가 반영 및 석유화학/양극재 부진 때문.
IT/엔지니어링 소재는 개선된 것으로 추정
1) 석유화학은 영업이익 -130억원 (+380억원 QoQ)으로 개선되었지만, 6월부터 재차 수요 둔화되며 흑자전환에 실패.
연말까지 수요 부진할 것으로 예상되며, 수요 회복되더라도 주요 수출국이었던 중국의 공급과잉으로 장기 둔화를 전망
2) 첨단소재 매출액은 2.2조원으로 -13% QoQ 하락.
특히 양극재 매출액이 -22% QoQ 하락하며 판가 하락폭 (-5% QoQ 추정)을 상회.
유럽/중국향 판매량이 감소한 영향으로 추측.
영업이익 1,850억원 으로 -9% QoQ 하락하는데 그쳐
3) LG에너지솔루션: 영업이익 4,610억원 (-27% QoQ).
2020년 GM Bolt 리콜에 대한 추가 충당금 (-1,510억원)이 반영되며 실적 부진.
판가 하락에도 견조한 실적 지속