한화에어로스페이스 (012450) 주가전망

2Q23 Review: 예상되었던 일시적 부진

■2Q23 실적은 컨센서스 하회


- 한화에어로스페이스는 2Q23 실적 (K-IFRS 연결)이 매출액 1조 7,981억원 (+7.6% YoY), 영업이익 831억원 (-26.4% YoY, 영업이익률 4.6%)을 기록했다고 발표

- 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 하회했으나 세전이익과 순이익은 한화오션 주가상승에 따른 일회성 이익 약 3,000억원의 영향으로 예상치를 크게 상회


■지상방산 수출 스케줄에 따른 일시적 부진일 뿐


- 2분기 실적부진은 수출 스케줄에 따른 일시적 부진일 뿐이어서 크게 우려할 사항은 아닌 것으로 판단

- 올해 40문이 납품될 것으로 추정되는 폴란드向 K9 자주포는 1분기 24문, 4분기 16문으로 예상됨

- 또한 K239 다연장 로켓 천무도 올해 예정된 사우디아라비아向 납품은 1분기에 대부분 완료되었고, 폴란드向은 4분기부터 본격화될 전망

- 영업이익률이 상대적으로 높은 지상방산 수출이 2분기와 3분기에 일시적으로 감소하면서 해당부문의 수익성도 낮아지겠지만 4분기에는 20%대 영업이익률을 회복할 전망