여전히 높은 주문, 가이던스 상향 조정

페라리 (RACE US)

■장기 이익 성장 기대되지만 단기 비중 조절 필요, 2분기 주주환원으로 4억 달러 지급

페라리는 2분기 높은 주문량과 신차 출시에 기반해 견고한 차량 인도 수를 기록했으며 마진 개선도 이뤘다.
꾸준한 이익 성장과 장기 주가 상승이 기대되지만 연초이후 주가가 상승 (46.8%)한 점을 고려하여 단기적으로 비중 조절이 필요해 보인다.
페라리의 12MF ROE (35%)는 동종기업대비 높지만 12MF P/B 또한 14.9배로 상승했다.
페라리의 PEG 배수 (12MF P/E 40.8배, 3년 EPS CAGR 17.9%, 2023~2025년)는 2.3배로 시장 (S&P500) 2.4배, 포르쉐 2.2배와 비슷하여 장기 투자성은 유효하다고 판단된다.
페라리는 2분기 주주환원으로 4억 달러 (순이익의 118%)를 지급했다.


■2023년 연간 가이던스 상향 조정, 2025년까지 밀린 주문, 높은 푸로산게 수요

페라리는 마진이 높은 고사양 커스텀 차량의 높은 수요와 신차 출시, F1 레이싱 및 라이프스타일 제품 수익 등을 반영하여 2023년 연간 가이던스를 상향 조정했다.
순이익은 63.4억 달러 (시장예상 63.9억 달러), EBITDA 23.9~24.3억 달러 (시장예상 24.1억 달러), 주당순이익 6.83~6.99달러 (시장예상 7.03달러)로 성장을 전망했다.
높은 주문량에 힘입어 차량 주문은 2025년까지 밀렸으며 푸로산게는 2026년부터 받아볼 수 있다.
최초의 전기차 모델은 2025년 4분기 첫 공개를 목표로 하고 있다.