LG유플러스 (032640)

커넥티드 카 시장 선도 전략을 엿볼 수 있었던 2Q23 실적

■ 투자의견 Buy, 목표주가 16,500원 유지

LG유플러스에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 16,500원을 유지한다.
LG유플러스의 투자포인트는 1) 역대급 배당수익률, 2) 하반기 매출액 증가 동인인 신규 사업에 대한 기대감 증가에 있다.
LG유플러스의 현 주가 대비 배당수익률은 6.94%로 추정되는 한편, 하반기 평촌2 IDC 등의 신규 개소가 매출액 증가에 기여할 전망이다.


■ 2Q23 실적 Review: 영업이익 컨센서스를 상회한 실적

LG유플러스의 2Q23 실적은 매출액 3.43조원 (+1.3% YoY), 영업이익 2,880억원 (+10.7% YoY)으로 시장의 기대치 (매출액 3.51조원, 영업이익 2,719억원)와 KB증권의 추정치 (매출액 3.46조원, 영업이익 2,690억원)를 상회하는 실적을 거뒀다.
KB증권의 추정치를 상회한 이유는 마케팅 비용의 감소에 있다.
2Q23에는 플래그십 단말기 부재로 마케팅 비용이 전년동기 대비 1.9% 감소한 5,397억원 수준이다.
한편 이번 실적 발표에서는 IoT회선 (2Q23 순증 97만 회선)과 MVNO 회선 (2Q23 순증 54만 회선)의 증가가 크게 두드러졌다.