삼성중공업 (010140)

3분기 실적은 컨센서스 부합할 전망

■목표주가 7,500원으로 하향조정,
투자의견 Hold 유지

삼성중공업에 대한 12개월 목표주가를 기존 8,000원에서 7,500원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 1.65배)으로 하향조정한다.
수익추정치 상향조정, 기존 수주전망치의 초과달성 가능성이 높아진 점 등을 감안한 적용ROE 변경에도 불구하고, 영구성장률 대용치 변경 (국고채 30년 3M 평균금리 → OECD+G20 장기성장률)과 베타변화 등의 부정적 영향이 더 컸다.
목표주가 하향조정으로 최근 주가하락에도 불구하고 상승여력이 4.3%로 제한적이어서 투자의견 역시 기존 Hold를 유지한다.


■3분기 실적은 컨센서스 부합할 전망

3분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 2조 698억원 (+47.8% YoY), 영업이익 586억원 (흑자전환 YoY, 영업이익률 2.8%)을 기록한 것으로 추정된다.
이에 따라 올해 1분기에 무려 21분기 (5년 3개월) 연속적자에서 탈피한 이후 3분기 연속 흑자기조가 유지될 전망이다.
매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 하회하겠지만 절대금액의 차이는 크지 않아 실적자체가 큰 이슈가 되지는 않을 것으로 판단된다.