코윈테크 (282880)

CAPEX 사이클에 증익 구간 진입

■투자의견 ‘Buy’, 목표주가 56,000원 커버리지 개시


KB증권은 코윈테크에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 56,000원으로 커버리지를 개시한다.
목표주가는 12Fwd 수정 EPS 3,099원에 P/E 18배를 적용하여 산출했다.
1) 전방 셀 업체의 CAPEX 확대에 따른 수주 증가와 2) 소재 사업 (전극, 하이망간 양극재)으로 비즈니스 영역을 확대하고 있어 실적 개선폭이 가팔라질 것으로 예상된다.


■수주 모멘텀 본격화


코윈테크의 주요 고객사인 국내 셀 업체의 CAPEX 확대 사이클 진입으로 인해 수주 모멘텀이 본격화될 전망이다.
9월 12일 1,042억원의 대규모 수주 공시를 발표했고, 향후 예상되는 수주 타임라인은 스텔란티스 JV → 오하이오 혼다 → 애리조나 → 조지아 현대차 순으로 전망한다.
최근 해외 셀업체의 수요도 확대되고 있어 수익성이 높은 해외 수주 증가가 예상된다.
수주잔고는 약 4,500억원으로 리드 타임을 고려하면 2024년 실적 개선폭은 더욱 가팔라질 것으로 판단된다.