LG유플러스 (032640)

스마트홈 부문 실적 둔화보다 B2B 사업 진척

■ 목표주가 16,000원으로 하향하나 투자의견 Buy 유지
LG유플러스에 대한 목표주가를 16,000원으로 제시하나 투자의견 Buy를 유지한다.
IPTV 사업을 운영하고 있는 스마트홈 부문 실적에 대한 하향 조정 등을 반영하여, 직전 목표주가 16,500원 대비 3.0% 하향한 수준이다.
그러나 현 주가 대비 목표주가의 상승 여력과 함께 LG유플러스가 사업을 확장하고 있는 B2B 사업의 진척과 성장세를 감안하여 투자의견 Buy를 유지한다.


■ 3Q23 실적 Preview: 영업이익 2,521억원 (-11.5% YoY)
LG유플러스의 3Q23 실적은 매출액 3.52조원 (+0.8% YoY), 영업이익 2,521억원 (-11.5 % YoY)으로 전망됨에 따라, 시장의 기대치 (매출액 3.58조원, 영업이익 2,791억원)와 KB증권의 추정치 (매출액 3.57조원, 영업이익 2,875억원)를 하회할 것으로 예상한다.
LG유플러스의 3Q23 영업이익이 기존 추정치를 하회할 것으로 예상하는 이유는 스마트홈 사업부문의 실적 둔화에 있다.
통상 2~3Q에 마무리되던 홈쇼핑 송출수수료 매출 협상이 지연되는 한편 인건비 등 운영경비 증가가 영업이익에 영향을 미쳤을 것으로 판단한다.