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우리금융지주 (316140)
3Q23 Review: 충당금 부담 완화로 경상 수준이익 회복
2023.10.26
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy, 목표주가 14,500원 유지
우리금융지주에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 14,500원을 유지한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 시중은행 금융지주 중 가장 낮은 P/B multiple에서 거래되고 있으며 2) 예금보험공사 관련 오버행 이슈 제거 등으로 시중은행 금융지주 대비 Valuation 할인요인이 축소되고 있다고 판단되기 때문이다.
3Q23 CET1은 12.1% 수준으로 1) 향후 비은행 자회사 추가 M&A 재원 확보 필요성과 2) 기업대출 중심의 성장 전략 등을 감안할 때 단기간에 주주환원율이 크게 상승할 여지는 적지만 30% 내외의 주주환원율은 유지 가능할 것으로 전망된다.
KB증권에서는 2023년 30.5% (현금 배당 27.1%)를 전망하고 있으며 예보지분 인수를 감안할 때 2024년에도 유사한 수준의 환원율이 유지될 수 있을 것으로 전망된다.
목표주가 14,500원은 잔여이익모델 (RIM)을 통해 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.32배와 3.5배이다.
우리금융지주에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 14,500원을 유지한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 시중은행 금융지주 중 가장 낮은 P/B multiple에서 거래되고 있으며 2) 예금보험공사 관련 오버행 이슈 제거 등으로 시중은행 금융지주 대비 Valuation 할인요인이 축소되고 있다고 판단되기 때문이다.
3Q23 CET1은 12.1% 수준으로 1) 향후 비은행 자회사 추가 M&A 재원 확보 필요성과 2) 기업대출 중심의 성장 전략 등을 감안할 때 단기간에 주주환원율이 크게 상승할 여지는 적지만 30% 내외의 주주환원율은 유지 가능할 것으로 전망된다.
KB증권에서는 2023년 30.5% (현금 배당 27.1%)를 전망하고 있으며 예보지분 인수를 감안할 때 2024년에도 유사한 수준의 환원율이 유지될 수 있을 것으로 전망된다.
목표주가 14,500원은 잔여이익모델 (RIM)을 통해 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.32배와 3.5배이다.
