산업/기업
Hold
DGB금융지주 (139130)
3Q23 Review: 성장과 CET1의 균형관리 필요
2023.10.30
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Hold, 목표주가는 9,000원 유지
DGB금융에 대한 투자의견 Hold, 목표주가 9,000원을 유지한다.
투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 1) 은행 대출의 높은 성장에 의한 RWA 증가로 9월 말 CET1은 11.1% (QoQ-0.16%p)를 시현하였으며 주주환원율의 의미있는 상승을 위해서는 시간이 필요하다고 판단되며, 2) 부동산 금융이 위축된 증권 자회사의 실적을 Trading 및 상품 손익 확대를 통해 방어하고 있지만 수익구조의 변화에 시간이 필요할 것으로 예상되기 때문이다.
9월 기준 원화대출은 54.1조원으로 지난해 말 대비 7.1% 성장 (가계 +14.3%, 기업 +3.0%)하였다.
그룹 RWA는 45.3조원으로 지난해 말 대비 9.0% 증가하였다.
향후 시중은행 금융지주 전환을 앞두고 성장에 집중한다면 CET1비율 제고는 제한적일 수밖에 없으며 이는 주주환원율 제고 측면에서는 부담요인으로 판단된다.
목표주가 9,000원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.23배, 3.2배이다.
DGB금융에 대한 투자의견 Hold, 목표주가 9,000원을 유지한다.
투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 1) 은행 대출의 높은 성장에 의한 RWA 증가로 9월 말 CET1은 11.1% (QoQ-0.16%p)를 시현하였으며 주주환원율의 의미있는 상승을 위해서는 시간이 필요하다고 판단되며, 2) 부동산 금융이 위축된 증권 자회사의 실적을 Trading 및 상품 손익 확대를 통해 방어하고 있지만 수익구조의 변화에 시간이 필요할 것으로 예상되기 때문이다.
9월 기준 원화대출은 54.1조원으로 지난해 말 대비 7.1% 성장 (가계 +14.3%, 기업 +3.0%)하였다.
그룹 RWA는 45.3조원으로 지난해 말 대비 9.0% 증가하였다.
향후 시중은행 금융지주 전환을 앞두고 성장에 집중한다면 CET1비율 제고는 제한적일 수밖에 없으며 이는 주주환원율 제고 측면에서는 부담요인으로 판단된다.
목표주가 9,000원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.23배, 3.2배이다.
