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삼성증권 (016360)
3Q23 Review: IB 성장과 Trading 손익의 안정성
2023.11.02
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy, 목표주가 46,000원 유지
삼성증권에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 46,000원을 유지한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 금리 변동성이 확대되는 구간에서 경쟁 증권사 대비 상대적으로 안정적인 실적 흐름을 시현하고 있으며, 2) 부동산PF 및 해외 부동산 관련 잠재 Risk가 상대적으로 적기 때문이다.
여전채 금리의 변동성 확대 가능성을 감안할 때 4분기 실적 변동성은 삼성증권 역시 확대될 것으로 전망된다.
듀레이션 축소 전략 등을 통해 대응하고 있지만 일정 수준의 변동성은 불가피 하기 때문이다.
다만 상대적인 안정성 측면에서 우위를 유지할 수 있을 것으로 판단된다.
증권업종 최선호 종목으로 유지한다.
목표주가 46,000원은 12M Fwd BVPS 79,549원에 Target multiple 0.6배 (Sustainable ROE: 6.9%, COE: 9.1%, g: 3.8%)를 적용하여 산출하였다.
■ 3Q23 지배주주순이익은 1,510억원으로 컨센서스 부합, +22.3% YoY
삼성증권에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 46,000원을 유지한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 금리 변동성이 확대되는 구간에서 경쟁 증권사 대비 상대적으로 안정적인 실적 흐름을 시현하고 있으며, 2) 부동산PF 및 해외 부동산 관련 잠재 Risk가 상대적으로 적기 때문이다.
여전채 금리의 변동성 확대 가능성을 감안할 때 4분기 실적 변동성은 삼성증권 역시 확대될 것으로 전망된다.
듀레이션 축소 전략 등을 통해 대응하고 있지만 일정 수준의 변동성은 불가피 하기 때문이다.
다만 상대적인 안정성 측면에서 우위를 유지할 수 있을 것으로 판단된다.
증권업종 최선호 종목으로 유지한다.
목표주가 46,000원은 12M Fwd BVPS 79,549원에 Target multiple 0.6배 (Sustainable ROE: 6.9%, COE: 9.1%, g: 3.8%)를 적용하여 산출하였다.
■ 3Q23 지배주주순이익은 1,510억원으로 컨센서스 부합, +22.3% YoY
