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에코프로비엠 (247540)
당장은 눈높이를 낮춰야
2023.11.08
읽는시간 4분
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■전방 수요 둔화 흐름 반영해
목표주가 350,000원으로 하향
에코프로비엠에 대한 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가는 350,000원으로 하향한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 7.62% (COE 9.31%, 세후 COD 3.86%, 104주 조정 Beta 1.04)를 적용했다.
목표주가를 하향한 이유는 ① 리튬 가격 하락에 따라 양극재 ASP 전망을 하향 조정 (2023E~2030E 평균 ASP 50달러/kg → 42달러/kg)했고, ② 전방 시장 성장세 둔화를 고려해 같은 기간 가동률 (평균 82% → 80%) 및 영업이익률 추정치 (평균 9.3% → 6.7%)도 하향했기 때문이다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 195.8배, P/B는 21.26배이며, 11월 7일 종가 기준 상승여력은 23.0%다.
■4Q 실적 컨센서스 하회 전망,
리튬 가격 하락+전방 수요 부진+재고 조정
에코프로비엠의 2023년 4분기 실적은 매출액 1.61조원 (-17% YoY), 영업이익 194억원
목표주가 350,000원으로 하향
에코프로비엠에 대한 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가는 350,000원으로 하향한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 7.62% (COE 9.31%, 세후 COD 3.86%, 104주 조정 Beta 1.04)를 적용했다.
목표주가를 하향한 이유는 ① 리튬 가격 하락에 따라 양극재 ASP 전망을 하향 조정 (2023E~2030E 평균 ASP 50달러/kg → 42달러/kg)했고, ② 전방 시장 성장세 둔화를 고려해 같은 기간 가동률 (평균 82% → 80%) 및 영업이익률 추정치 (평균 9.3% → 6.7%)도 하향했기 때문이다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 195.8배, P/B는 21.26배이며, 11월 7일 종가 기준 상승여력은 23.0%다.
■4Q 실적 컨센서스 하회 전망,
리튬 가격 하락+전방 수요 부진+재고 조정
에코프로비엠의 2023년 4분기 실적은 매출액 1.61조원 (-17% YoY), 영업이익 194억원
