크래프톤 (259960)

장인 정신과 도전 정신

■ 투자의견 Buy, 목표주가 220,000원 유지

크래프톤에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 22만원을 유지하고, 게임 산업 내 Top Pick을 유지한다.
글로벌 메가 IP PUBG의 매출이 견조하게 유지되고 있으며, 2024년 상반기에는 다크앤다커 모바일이, 하반기에는 프로젝트 블랙버짓이, 2025년 상반기에는 프로젝트 인조이가 순차적으로 출시될 예정으로, 신작 공백기 없이 꾸준한 펀더멘털 개선이 가능할 것으로 전망한다.

■ 4Q23 Preview: 영업이익 1,071억원 (-15.1% YoY)으로 컨센서스 부합 전망

크래프톤의 4분기 연결기준 매출액은 4,344억원 (-8.3% YoY, -3.5% QoQ), 영업이익은 1,071억원 (-15.1% YoY, -43.4% QoQ, 영업이익률 24.7%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 1,096억원에 부합할 것으로 전망한다.
4분기 비수기임에도 불구하고 PUBG 모바일 글로벌 매출이 견조하게 성장하고 있으며, 12월 6일 신규 맵 론도 업데이트 이후 평균 동시 접속자 수가 유의미하게 늘어난 것으로 추정한다.