SK가스 (018670) 주가전망

4Q23 Review: 계속되는 이익 증가에 4년 연속 배당 상향

■4Q23 세전이익 553억원.
견조한 수준

ㅡ 4Q 영업이익 -286억원으로 적자전환 하였으나, 파생 이익 (LPG 변동 Risk Hedge) +503억원 발생

ㅡ 이에, LPG 업계의 핵심 지표인 세전이익은 553억원으로 KB 추정치 (392억원) 상회
ㅡ 4Q 세전이익에는 TRS 평가이익 +325억원이 추가되었는데, 이는 LPG 충전소 기말 자산가치 평가로, 향후에도 부동산 가치에 따라 이익 인식될 가능성이 높음

ㅡ 4Q 판매 물량은 161.1만톤 (-8% YoY).
난방 감소 및 PDH 정기보수로 수요 일시 둔화

ㅡ PDH 시황 부진에 SK Advanced (4Q 지분법 -107억원)는 10분기째 적자이며, 2024년에도 중국 중심의 PP 증설에 Down-Cycle 지속될 전망

■2023년 세전이익 4,380억원 (+44% YoY)

ㅡ 동사의 세전이익은 2010~19년 평균 1,159억원 ( 2020~2023년 평균 3,700억원으로 상승

ㅡ 2023년 지배순이익도 3,142억원 (+22% YoY)으로 상승