AI 도입을 통한 실적 성장 가속화

마이크로소프트 (MSFT US)

■견고한 실적 성장기대, 장기 이익 성장 반영한 상대주가 저평가

AI 도입을 통한 경쟁력 증대와 디지털 전환 추세에 따른 마이크로소프트 (이하 ‘MS’)의 견고한 장기 이익 성장이 기대되며, 이를 감안한 상대 주가는 저평가된 것으로 판단한다.
MS의 12MF P/E는 32.7배로 최근 1년 최고점을 기록했는데, 향후 3년 EPS CAGR (2024~2026년) 17.1%를 감안한 PEG 배수는 1.9배로 동종기업 및 산업 대비 낮다.
이 밖에 MS의 12MF ROE는 29%로 지속적 주주환원과 이익 성장에 기반하여 시장 (20%) 및 동종기업 대비 높은 수준을 유지 중이며, 지난 5년 위험대비보상비율도 1.39배로 동종기업을 상회하여 상대적으로 안정적인 장기 투자 성과가 기대된다.
MS는 2분기 주주환원으로 총 84억 달러를 지급했다.


■FY24 3분기 (1~3월) 실적 성장 전망, 클라우드 매출은 약 30% 증가 기대

나델라 CEO는 “AI에 대해 논의하던 수준에서 벗어나 AI를 광범위하게 적용하는 단계로 왔다”고 언급했고, AI를 곳곳에 도입함으로써 실적 성장이 가속되고 있음을 발표했다.
MS는 FY24 3분기 (1~3월) 가이던스로 생산성 및 비즈니스 프로세스 부문 매출은 약 193~196억 달러 (시장예상 195억 달러), 인텔리전트 클라우드 부문 매출은 260~263억 달러 (시장예상 263억 달러)로 전망했다.
애저를 포함한 클라우드 매출은 2분기와 비슷한 수준 (+30% YoY)으로 성장할 것으로 발표했다.
또한 오피스365 및 파워플랫폼의 구독자 수 증가와 링크드인의 구인구직 서비스인 탤런트 솔루션, 다이나믹 365 등의 수요가 견조할 전망이다.