다소 과장된 4월 유동성 위기설

Global Insights

■시장 일부에서 걱정하기 시작한 4월 유동성 위기 시나리오는 현실화될 가능성이 높지 않음

4월 유동성 위기설.
일부 투자자들이, BTFP가 종료되고 4월 중순을 기한으로 세금이 납부되면서 시중 유동성이 흡수되고 금융시장이 흔들릴 수 있다고 우려.
연준 대차대조표의 자산에는 크게 국채와 MBS가 있고, 부채에는 재무부 일반 계정, 지급준비금, 역레포 계정, 해외기관의 역레포 계정, 유통화폐 등이 있음.
연준의 자본 규모는 크지 않아서, 대차대조표의 차변 금액의 합계와 대변 금액의 합계가 일치하는 대차평균의 원리를 연준 대차대조표에 적용할 때는 자산과 부채만 계산하는 게 일반적.
연준이 보유하고 있는 국채와 MBS가 꾸준하게 감소하면서 자산이 줄어듦에 따라 (양적긴축, QT), 부채의 총합 역시 감소하는 상황.
그러나 서서히 진행되는 QT와는 달리, 연준 대차대조표에 짧은 기간 동안 큰 영향을 미치는 경우가 몇 가지 있고, 시장 일부에서는 이 몇 가지 경우들이 현실화될 수 있다고 걱정