GS리테일 (007070) 주가전망

1Q24 Preview: 기대 대비 부진한 편의점 기존점 매출

■목표주가 29,000원으로 12% 하향

투자의견 Buy를 유지하나 목표주가는 29,000원으로 12% 하향한다.
2024E/25E/26E 이익 추정치를 9%/7%/6% 하향조정한 영향 때문이다.
수퍼 부문의 매출 호조와 기타 부문의 적자 축소 흐름은 긍정적이다.
현주가는 P/E 8배 수준에 불과해, 밸류에이션 매력도 유효하다.
그러나 의미 있는 주가 반등을 위해서는 ‘편의점 부문 성장성 둔화’에 대한 우려가 해소될 필요가 있다.

■2024년 영업이익 추정치를 9% 하향조정.
편의점 기존점 매출이 당초 예상 대비 부진한 영향 때문

2024년 연결 영업이익 추정치를 종전 대비 9% (403억원) 하향조정한다.
편의점 영업이익을 9% 하향 (225억원 하향)한 영향이 가장 크고, 그 외에 개발 부문 (113억원 하향) 및 기타 부문 (50억원 하향) 영업이익도 하향조정했다.
1Q24 편의점 기존점 성장률이 당초 기대 대비 부진한 점을 반영해, 2024년 연간 편의점 기존점 성장률 추정치를 +1.5%에서 +0.8%로 하향조정한다.
부진한 소비경기, 타 채널과의 경쟁 (퀵커머스, 수퍼 등), 시장 포화에 따른 점당 매출 정체 등이 복합적으로 부정적 영향을 미친 것으로 추정된다.