산업/기업
Buy
GS (078930)
편안한 연말을 보낼 수 있도록 (3Q24 Review)
2024.11.08
읽는시간 4분
URL을 복사했어요
■투자의견 Buy, 목표주가 5.6만원 (유지)
GS에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 5.6만원을 유지한다.
매수 추천 이유는: ① 연말 배당 시즌 감안, 시가 배당률이 5.9%로 섹터 내 가장 높으며, ② 4Q 정유 시황 개선 기대감 (중국 재정정책, LNG-원유 가격 역전, 항공량 회복세), ③ 밸류업 인덱스 편입 실패 후 실망 매도세 출현, 주가가 하락해 밴드 바닥권이기 때문이다.
현재 주가는 12M Implied P/E 3.9배, P/B 0.27배이다.
■3Q 영업이익 0.63조원 (-21% QoQ).
유가 하락에 부진.
컨센서스 -27% 하회
3Q 영업이익은 6,277억원 (-21% QoQ)으로, KB증권 추정치인 6,417억원에 부합했다.
유가 하락 및 정유 시황 부진에 컨센서스 8,772억원은 하회했다.
부문별 영업이익은: ① GS칼텍스가 -1,191억원으로 적자전환 되었다.
유가하락 (-8$/b QoQ)에 재고평가손실/역래깅 효과가 발생한 영향이다.
3Q 특이사항은 유가와 반대로 LNG 가격이 반등하며 LPG/납사 가격/마진이 반등하고 있다는 점이다.
② GS에너지 내 E&P 사업도 유가 하락에 따라 매출/이익 소폭 감소, ③ 발전업은 성수기 및 SMP 반등 (2Q 126원 -> 3Q 139원/kWh)으로 GS EPS/E&R 합산 영업이익은 1,092억원 (+286억원 QoQ)을 기록했다.
④ GS리테일은 806억원으로 성수기 효과에도 보합 (-4억원 QoQ)을 기록했다.
GS에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 5.6만원을 유지한다.
매수 추천 이유는: ① 연말 배당 시즌 감안, 시가 배당률이 5.9%로 섹터 내 가장 높으며, ② 4Q 정유 시황 개선 기대감 (중국 재정정책, LNG-원유 가격 역전, 항공량 회복세), ③ 밸류업 인덱스 편입 실패 후 실망 매도세 출현, 주가가 하락해 밴드 바닥권이기 때문이다.
현재 주가는 12M Implied P/E 3.9배, P/B 0.27배이다.
■3Q 영업이익 0.63조원 (-21% QoQ).
유가 하락에 부진.
컨센서스 -27% 하회
3Q 영업이익은 6,277억원 (-21% QoQ)으로, KB증권 추정치인 6,417억원에 부합했다.
유가 하락 및 정유 시황 부진에 컨센서스 8,772억원은 하회했다.
부문별 영업이익은: ① GS칼텍스가 -1,191억원으로 적자전환 되었다.
유가하락 (-8$/b QoQ)에 재고평가손실/역래깅 효과가 발생한 영향이다.
3Q 특이사항은 유가와 반대로 LNG 가격이 반등하며 LPG/납사 가격/마진이 반등하고 있다는 점이다.
② GS에너지 내 E&P 사업도 유가 하락에 따라 매출/이익 소폭 감소, ③ 발전업은 성수기 및 SMP 반등 (2Q 126원 -> 3Q 139원/kWh)으로 GS EPS/E&R 합산 영업이익은 1,092억원 (+286억원 QoQ)을 기록했다.
④ GS리테일은 806억원으로 성수기 효과에도 보합 (-4억원 QoQ)을 기록했다.
