경기 확장 기대가 한 단계 낮아질 수 있는 시나리오

Global Insights

■투자의 성장 기여도가 낮아진다는 우려에 4월 고용이 기대를 하회하면 경기 확장 기대가 낮아질 수 있음

주거 투자를 압박하는 MBS 금리 상승.
미국 MBS 30년물 금리가 7.24%로 전주 대비 11bp 상승.
3주 전 6.91%와 비교하면 33bp 높아짐.
작년 10월 하순에 7.9%까지 상승했던 MBS 30년물 금리는 작년 말까지 꾸준하게 하락.
같은 기간, 미국 국채 30년물 금리가 5.09%에서 4.01%로 낮아진 영향.
MBS 금리가 낮아지면서 주거 투자는 활발해질 것으로 전망.
작년 4분기에 GDP 성장률 (전년 대비 연환산)에 0.11%p 기여했던 주거 투자는 올해 1분기에 0.47%p 기여할 것으로 GDPNow는 추정.
하지만 문제는 2분기.
보통 MBS 금리가 상승하면 주거 투자의 GDP 성장률 기여도는 낮아지기 때문.
아직은 가파른 상승이라고 보기 어렵고 주택 수요가 많기 때문에, MBS 금리 상승만으로 주거 투자가 크게 위축될 거라고 단정할 수는 없음.
그러나 공급 (재고/매매 비율)이 점차 회복되면서 주택 공급 부족 현상이 완화되고 있어서, MBS 금리 상승이 주거 투자 증가세를 둔화시킬 가능성이 높음.
원자재 가격과 인건비가 오르면서 건설비용이 높아지는 것 역시 MBS 금리 상승과 함께 주거 투자에 부담이 되고 있음