산업/기업
Hold
우리금융지주 (316140)
1Q24 Review: 양호한 실적, CCR 측면의 경쟁 우위 약화
2024.04.29
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Hold 목표주가 16,300원으로 5.2% 상향
우리금융에 대해 투자의견 Hold를 유지하지만 목표주가는 16,300원으로 5.2% 상향한다.
투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 1) 경쟁 금융지주 대비 낮은 CET1과 M&A 재원 확보 필요성 등으로 인하여 주주환원율 제고 속도가 상대적으로 느릴 것으로 예상되며, 2) 비은행 자회사의 낮은 이익 기여도에도 불구하고 충당금 부담이 전분기에 이어 그룹 CCR에 큰 영향을 미치고 있기 때문이다.
분기 DPS는 180원으로 지난해와 같은 수준으로 결정되었다.
다만 실적발표 컨퍼런스 콜에서 기존의 CET1 13%를 상회하기 전까지는 30~35% 수준의 주주환원율 목표를 CET1 기준 세분화를 통해 변화 가능성을 언급하였으며 세부 기준이 확정되면 이를 목표주가 산출에 반영할 예정이다.
목표주가 16,300원은 잔여이익모델 (RIM)을 통해 산출되었으며 중기 주주환원율 40%를 반영한 지속가능ROE를 기반으로 산출되었다.
Implied P/B와 P/E는 각각 0.35배와 4.1배이다.
우리금융에 대해 투자의견 Hold를 유지하지만 목표주가는 16,300원으로 5.2% 상향한다.
투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 1) 경쟁 금융지주 대비 낮은 CET1과 M&A 재원 확보 필요성 등으로 인하여 주주환원율 제고 속도가 상대적으로 느릴 것으로 예상되며, 2) 비은행 자회사의 낮은 이익 기여도에도 불구하고 충당금 부담이 전분기에 이어 그룹 CCR에 큰 영향을 미치고 있기 때문이다.
분기 DPS는 180원으로 지난해와 같은 수준으로 결정되었다.
다만 실적발표 컨퍼런스 콜에서 기존의 CET1 13%를 상회하기 전까지는 30~35% 수준의 주주환원율 목표를 CET1 기준 세분화를 통해 변화 가능성을 언급하였으며 세부 기준이 확정되면 이를 목표주가 산출에 반영할 예정이다.
목표주가 16,300원은 잔여이익모델 (RIM)을 통해 산출되었으며 중기 주주환원율 40%를 반영한 지속가능ROE를 기반으로 산출되었다.
Implied P/B와 P/E는 각각 0.35배와 4.1배이다.
