삼성중공업 (010140)

1분기 실적은 예상치 하회

■목표주가 8,500원으로 상향조정,
투자의견 Hold 유지

삼성중공업에 대한 12개월 목표주가를 기존 7,500원에서 8,500원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 1.88배)으로 13.3% 상향조정한다.
수익추정치 및 적용 ROE 변경, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타의 변화, 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (23년 5.41% → 24년 6.11%) 등을 반영한 결과이다.
그러나 목표주가 상향조정에도 불구하고 최근 주가가 목표주가를 상회하고 있어 투자의견은 기존 Hold를 유지한다.


■1분기 실적은 예상치 하회

삼성중공업은 2024년 1분기 실적 (K-IFRS 연결)이 매출액 2조 3,478억원 (+46.3% YoY), 영업이익 779억원 (+298.3% YoY, 영업이익률 3.3%)을 기록했다고 발표했다.
매출액은 컨센서스를 1.8% 상회했으나 영업이익은 시장예상치를 9.2% 하회해 다소 아쉬운 실적으로 판단된다.
1분기 영업이익에 반영된 일회성 손익은 없었으며, 외환관련 손익 -171억원과 이자손익 등 -456억원 등의 영향으로 세전이익과 순이익은 시장예상치를 크게 하회했다.