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Buy
HL만도 (204320) 주가전망
마진 악화는 끝났다. 분산된 고객군과 선도적 시장 지위 강점
24.04.29
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■투자의견 Buy, 목표주가 52,000원 유지
HL만도에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 52,000원을 유지한다.
2024 및 2025년 영업이익 전망치를 각각 12.4%, 1.8% 하향했으나, WACC 하락 (-0.6%p)을 반영해 목표주가를 전과 같이 유지한다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 6.3%, 영구성장률 1.7%)을 적용해 산출했으며, 12개월 포워드 기준 implied P/E 9.5배, implied P/B 0.97배, 4월 29일 종가 기준 상승여력은 35.6%다.
■1Q24 영업이익 756억원 (+7.7% YoY), 시장 컨센서스 3.0% 상회
1Q24 HL만도의 영업이익은 756억원 (+7.7% YoY, +49.5% QoQ)을 기록해 시장 컨센서스를 3.0% 상회하고, KB증권의 기존 전망을 7.4% 하회했다.
전기차 수요 부진으로 주요 전기차 고객 향 매출은 감소한 것으로 보이나, GM, Ford, 현대차그룹 및 중국 로컬 업체 등으로의 매출액이 늘어나면서 매출액이 예상을 4.2% 상회했다.
HL만도에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 52,000원을 유지한다.
2024 및 2025년 영업이익 전망치를 각각 12.4%, 1.8% 하향했으나, WACC 하락 (-0.6%p)을 반영해 목표주가를 전과 같이 유지한다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 6.3%, 영구성장률 1.7%)을 적용해 산출했으며, 12개월 포워드 기준 implied P/E 9.5배, implied P/B 0.97배, 4월 29일 종가 기준 상승여력은 35.6%다.
■1Q24 영업이익 756억원 (+7.7% YoY), 시장 컨센서스 3.0% 상회
1Q24 HL만도의 영업이익은 756억원 (+7.7% YoY, +49.5% QoQ)을 기록해 시장 컨센서스를 3.0% 상회하고, KB증권의 기존 전망을 7.4% 하회했다.
전기차 수요 부진으로 주요 전기차 고객 향 매출은 감소한 것으로 보이나, GM, Ford, 현대차그룹 및 중국 로컬 업체 등으로의 매출액이 늘어나면서 매출액이 예상을 4.2% 상회했다.
