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GS (078930)
2024년에도 매분기 견조한 실적. Value Up 가능할까?
2024.04.30
읽는시간 4분
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■투자의견 Buy, 목표주가 5.8만원 (유지)
GS에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 5.8만원을 유지한다 (ROE-P/B Valuation: 2024~33년 가중평균 ROE 7.6%, Beta 0.8, COE 8.8%, 지주사 할인율 50%).
직전 추정치 (2023년 10월) 대비 2024/25년 영업이익을 +6%/+4% 상향했으나, EPS 추정치는 -0%/-2% 하향했다.
유가 상승에 세율이 80~90%에 달하는 자원개발 영업이익 위주로 늘어났기 때문이다.
■1Q24 영업이익 1.0조원.
컨센 부합 전망
1Q24 영업이익은 1.0조원 (-5% YoY)으로 컨센서스를 부합할 전망이다.
분기 평균 유가는 81.0$/b로 +1% YoY 상승했으나, 가스 가격 하락에 SMP는 131원/kWh (-45% YoY)으로 조정되었다.
이에, GS에너지 (정유 및 자원개발)는 6,952억원 (+3% YoY)으로 증익을, 발전부문 (GS EPS 및 E&R)은 2,017억원으로 -21% YoY 감익 추정한다.
GS리테일도 수퍼 점포 순증에 힘입어 이익 증가에 일부 기여할 것으로 예상된다.
GS에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 5.8만원을 유지한다 (ROE-P/B Valuation: 2024~33년 가중평균 ROE 7.6%, Beta 0.8, COE 8.8%, 지주사 할인율 50%).
직전 추정치 (2023년 10월) 대비 2024/25년 영업이익을 +6%/+4% 상향했으나, EPS 추정치는 -0%/-2% 하향했다.
유가 상승에 세율이 80~90%에 달하는 자원개발 영업이익 위주로 늘어났기 때문이다.
■1Q24 영업이익 1.0조원.
컨센 부합 전망
1Q24 영업이익은 1.0조원 (-5% YoY)으로 컨센서스를 부합할 전망이다.
분기 평균 유가는 81.0$/b로 +1% YoY 상승했으나, 가스 가격 하락에 SMP는 131원/kWh (-45% YoY)으로 조정되었다.
이에, GS에너지 (정유 및 자원개발)는 6,952억원 (+3% YoY)으로 증익을, 발전부문 (GS EPS 및 E&R)은 2,017억원으로 -21% YoY 감익 추정한다.
GS리테일도 수퍼 점포 순증에 힘입어 이익 증가에 일부 기여할 것으로 예상된다.
