산업/기업
Hold
DGB금융지주 (139130)
1Q24 Review: 성장 중심 전략과 충당금 부담 지속
2024.05.02
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Hold 유지 목표주가는 9,500원으로 5.0% 하향
DGB금융에 대한 투자의견 Hold를 유지하고 목표주가는 9,500원으로 5.0% 하향한다.
투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 1) 시중은행 전환을 추진하면서 높은 대출성장을 시현하고 있으며, RWA 부담이 상대적으로 적은 가계대출 중심의 성장으로 인하여 NIM 측면의 부담이 경쟁사 대비 크고 2) CET1 12% 이내에서는 기존의 30% 이내의 주주환원 정책을 유지할 것이라는 점에서 향후 1~2년 동안은 주주환원율 측면에서 큰 변화를 기대하기 어렵기 때문이다.
또한 전국구 은행 영업기반 확보를 위해 RWA 배정이 은행 중심으로 이루어질 수밖에 없다는 점에서 비은행 자회사의 성장 여력은 상대적으로 위축될 수밖에 없을 것으로 전망된다.
1분기 컨센서스를 하회하는 이익을 반영하여 2024년 연결기준 지배주주순이익을 4,550억원으로 6.0% 하향한다.
목표주가 9,500원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.26배, 3.57배이다.
DGB금융에 대한 투자의견 Hold를 유지하고 목표주가는 9,500원으로 5.0% 하향한다.
투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 1) 시중은행 전환을 추진하면서 높은 대출성장을 시현하고 있으며, RWA 부담이 상대적으로 적은 가계대출 중심의 성장으로 인하여 NIM 측면의 부담이 경쟁사 대비 크고 2) CET1 12% 이내에서는 기존의 30% 이내의 주주환원 정책을 유지할 것이라는 점에서 향후 1~2년 동안은 주주환원율 측면에서 큰 변화를 기대하기 어렵기 때문이다.
또한 전국구 은행 영업기반 확보를 위해 RWA 배정이 은행 중심으로 이루어질 수밖에 없다는 점에서 비은행 자회사의 성장 여력은 상대적으로 위축될 수밖에 없을 것으로 전망된다.
1분기 컨센서스를 하회하는 이익을 반영하여 2024년 연결기준 지배주주순이익을 4,550억원으로 6.0% 하향한다.
목표주가 9,500원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.26배, 3.57배이다.
