아이티엠반도체 (084850)

온디바이스AI의 진짜 수혜주

■목표주가 36,000원으로 29% 상향

아이티엠반도체의 목표주가를 기존 28,000원에서 36,000원으로 29% 상향한다.
목표주가는 RIM Valuation을 통해 산정되었으며, Implied P/B는 4.27배다.
목표주가를 상향하는 이유는 ① 신규 전자담배 디바이스 출시가 가시화됨에 따라 2025년 영업이익 추정치를 17% 상향 조정했고, ② 온디바이스AI 시장 개화로 스마트폰 시장 확대 및 PMP 수요의 우상향 흐름이 예상되어 중장기 실적 추정치도 상향 (향후 10년 평균 ROE 12.4% → 13.9%)했기 때문이다.
아이티엠반도체의 6월 14일 종가 기준 상승여력은 48%다.

■2분기 영업적자 24억원 추정,
하반기 전략 모델향 공급 시작

아이티엠반도체의 2024년 2분기 실적은 매출액 1,456억원 (+27% YoY), 영업적자 24억원 (적자지속, 영업이익률 -1.7%)으로 추정된다.
북미 고객사 스마트폰 신제품향 매출 반영이 시작되는 가운데, 국내 고객사 클램쉘 타입 폴더블폰에도 보호회로 공급이 시작되어 전분기 대비 실적 개선이 가능할 것으로 전망된다.