모트렉스 (118990)

스텔란티스가 만들어낼 확장성에 주목

■기업개요: 차량용 인포테인먼트 및 전장 부품 제조를 전문으로 하는 자동차 부품 기업


모트렉스는 차량용 인포테인먼트 (IVI) 및 전장 부품 제조를 전문으로 하는 자동차 부품 기업이다.
현대차와 기아차에 대부분 납품하고 있으며 아시아&태평양 및 동남아시아향 매출 비중이 50% 이상이다.
최근에는 모트렉스EV를 인수해 전기차 충전 사업으로도 진출한 상태이다.



■투자포인트
1) 4Q23 최악을 지나 올해는 점진적인 실적 개선, M&A를 통한 실적 레벨업 기대,



2) 글로벌 5위 스텔란티스를 고객으로 확보하며 펀더멘털 레벨업


1) 모트렉스의 주요 매출처는 아태지역, 동남아 등 신흥국이다.
1Q23 이후 이 지역에서는 고금리 등 소비심리 악화에 따른 자동차 판매량 감소세가 나타나며 모트렉스 실적 부진의 원인이 되었다.
그러나 올해부터 더 이상의 실적 악화는 제한적일 것으로 판단한다.
4Q23까지는 매출액이 눈에 띄게 감소 (QoQ)하는 모습을 보였으나, 1Q24 별도 실적에서 매출액의 QoQ 감소세가 완화되고 이익 또한 반등하기 시작한 것을 볼 수 있다.
또한, 2Q24에는 한민내장과 제성내장을 인수하며 올해 연간 200억원 수준의 영업이익이 연결 손익에 추가되는 효과를 기대할 수 있다.