신한지주 (055550)

2Q24 Preview: 안정적인 이익 및 CET1 유지

■ 투자의견 Buy, 목표주가 62,000원으로 3.3% 상향

신한지주에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 62,000원으로 3.3% 상향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 1분기에 이어 2분기에도 기대치를 상회하는 이익 시현이 예상되어 연체율 상승, PF관련 충당금 부담 등에도 불구하고 견조한 이익 흐름이 이어지고 있으며 2) 예상을 상회하는 대출 성장으로 2분기 CET1 비율이 전분기대비 하락할 가능성이 존재하지만 상대적으로 안정적인 관리를 통해 주주환원율 제고 기대감이 유지될 것으로 예상되기 때문이다.
2024년 총 4,500억원 (분기당 1,500억원 상당)의 자사주 매입/소각을 시행하였으며 증가된 이익 규모와 주주환원율 제고 노력을 감안할 때 4분기에는 이를 상회하는 규모의 분기 자사주 매입이 가능할 것으로 전망된다.
2024년 연결기준 지배주주순이익 전망치를 4조 8,683억원으로 직전대비 1.4% 상향하였으며 전년동기대비 11.5% 증가한 수준이다.
목표주가 62,000원은 잔여이익모델 (RIM)을 통해 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.54배와 6.4배이다.