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신한지주 (055550) 주가전망
4Q24 Review: 이익은 하회, 주주환원 확대는 지속 전망
25.02.06
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- 투자의견 Buy, 목표주가 73,000원으로 5.2% 하향
- 4Q24 연결기준 지배주주 순이익 4,734원으로 컨센서스를 29.4% 하회
신한지주에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 73,000원으로 5.2% 하향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 2024년 주주환원율은 39.6% (배당 1.0조원, 자사주 매입/소각 0.7조원)로 전년대비 3.6%p 상승하였고, 2025년에는 주주환원율 44.4% (배당 1.14조원, 자사주 1.0조원)로 전망되어 주주환원규모가 19%내외 증가가 예상되며, 2) 4Q24 비은행 자회사에 대한 충당금 적립 및 유가증권 손상 반영으로 비은행 자회사의 실적 개선이 2025년에 기대되기 때문이다.
다만 ROE 목표 달성을 위해서는 비은행 자회사의 구조적 ROE 개선이 동반되어야 한다는 점에서 주주환원율 대비 목표 달성에는 시간이 필요할 것으로 전망된다.
1Q25 자사주 매입소각은 6,500억원 (추가 매입/소각 5,000억원) 규모이며 하반기에는 3,500억원 규모의 추가 자사주 매입/소각을 전망하고 있다.
목표주가를 하향한 이유는 2025년 CCR 전망치 상향을 반영하여 이익 전망치를 직전대비 5.8% 하향하였으며 이를 반영하였기 때문이다.
목표주가 73,000원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.60배, 7.5배이다.
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