인텔리안테크 (189300)

하반기 드라마틱한 실적 반전이 필요

■투자의견 ‘Buy’, 목표주가 71,000원으로 하향


KB증권은 인텔리안테크에 대해 투자의견 ‘Buy’를 유지하며, 목표주가는 기존 84,000원에서 71,000원 (2y Avg.
EPS 1,964원 x Target P/E 36.0배)으로 하향 조정한다.
목표주가 하향은
1) 전년동기 대비 1H 해상용 VSAT 안테나 판매 감소, 2) 높은 고정비 레벨과 이에 따른 3) 연간 이익 모멘텀 약화가 예상되기 때문이다.


■2분기 실적 시장 기대치 하회 전망


인텔리안테크의 2024년 2분기 예상 매출액 (K-IFRS 연결)은 765억원 (-12.7% YoY, +63.8% QoQ), 영업이익 8억원 (-90.2% YoY, 흑자전환 QoQ, OPM 1.0%), 지배순이익 21억원
(-63.5% YoY, 흑자전환 QoQ)으로 시장 기대치를 하회할 전망이다.


■올해 해상용 VSAT 안테나 부문 성장은 제한적


해상용 VSAT 안테나 부문은 2분기 계절적 성수기임에도 불구하고 성장은 제한적일 것으로 예상된다.
올해 해상용 안테나 예상 매출액은 2,048억원으로 전년 대비 약 10% 감소할 것으로 전망한다.
성장 둔화의 주 요인은 1) 이머셋 ? 비아셋 합병 및 사업 구조조정 여파로 신규 발주 물량 감소, 2) 평판형 안테나 출시에 따른 신제품 대기 수요 등으로 판단된다.