파라다이스 (034230)

카지노 사업 순항

■ 투자의견 Buy, 목표주가 21,000원 유지

파라다이스에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 21,000원을 유지한다.
일본 VIP의 Pent-up Demand가 유지되고 있고, 신시장 VIP가 늘어남에 따라 워커힐 카지노 Capa 증설을 진행하고 있어 매출 증가가 기대된다.
또한 중국 항공편 공급 회복에 따른 중국 관광객 회복세가 이어지고 있어 중국 VIP 트래픽이 코로나19 이전 수준으로 회복되면 영업 레버리지 효과가 극대화될 것으로 전망한다.
호텔 사업에서도 유료 객실 공급 감소로 인해 양호한 OCC와 ADR 흐름이 이어지고 있다.


■ 2Q24 Preview: 영업이익 506억원 (-7.8% YoY)으로 컨센서스 상회 전망

파라다이스의 2분기 연결기준 매출액은 2,811억원 (+2.1% YoY, +6.2% QoQ), 영업이익은 506억원 (-7.8% YoY, +4.5% QoQ, 영업이익률 18.0%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 449억원을 상회할 것으로 전망한다.
4월 높은 홀드율 (14.0%)과 5월 성수기 효과로 사상 최대 월 드롭액 (6,056억원)을 달성하면서 양호한 카지노 매출 흐름이 이어지고 있다.
콤프 고객이 증가하면서 호텔 사업에서도 유료 객실 공급 감소로 인해 높은 수준의 OCC와 ADR이 유지되는 모습이다.