현대로템 (064350)

실적과 재채기는 숨길 수가 없다

■목표주가 55,000원으로 상향조정, 방산업종 Top-pick으로 매수 추천

현대로템에 대한 12개월 목표주가를 기존 47,500원에서 55,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 2.63배)으로 15.8% 상향조정한다.
수익추정치 상향조정, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타의 변화 등을 반영한 결과이다.
목표주가 상향조정으로 최근 주가상승에도 불구하고 7/19 종가대비 32.4%의 상승여력을 확보함에 따라 투자의견은 기존 Buy를 유지하고 KB증권 방산업종 Top-pick으로 추천한다.

■2분기 실적 어닝 서프라이즈 예상,
영업이익 사상최초 1,000억원 상회할 전망

현대로템의 2024년 2분기 실적은 매출액 1조 420억원 (+5.6% YoY), 영업이익 1,024억원 (+52.2% YoY, 영업이익률 9.8%)을 기록해 어닝 서프라이즈가 될 전망이다.
분기 매출액이 1조원을 넘어서는 것도, 영업이익이 1,000억원을 상회하는 것도 모두 창사이래 처음이다.
1분기에 한국군 상환물량 생산부하 증가로 잠시 주춤했던 K2전차 수출물량이 2분기에 정상화되면서 실적개선을 이끈 것으로 추정된다.
K2전차 납품물량 증가 (24년 56대→25년 96대)로 향후 분기별 실적은 지속적으로 사상최고치를 갈아치울 전망이다.