트럼프의 시대: 2018년의 악몽이 재현되진 않을 3가지 이유

KB 주식시황

■ 코스피: 18~19년에는 홍콩항셍과 유사 vs.
23~24년에는 나스닥&홍콩항셍의 평균과 유사
2018~2019년과 2023~2024년의 주식시장 흐름 차이는 <그림 2>와 <그림 3>의 비교를 통해 확인할 수 있다.
[2018~2019년: 그림 2]에서는 코스피가 홍콩항셍과 유사한 흐름을 보인다.
당시에는 대중국 수출 의존도가 높았고, MSCI EM Index에서 중국의 비중이 더 높았기 때문에, 한국이 중국에 연동한 흐름을 보인 것으로 해석할 수 있겠다.
하지만 [2023~2024년: 그림 3]에서는 코스피가 나스닥과 홍콩항셍의 평균과 유사한 흐름을 보인다.
이전보다 중국에 대한 수출 의존도가 완화되고, MSCI EM Index 내에서의 중국 비중도 변화했기 때문일 것이다.
그리고 지금은 그 달라진 환경을 통해 시장에 대해 판단해야 한다.
시장 관점에서 트럼프 리스크를 계속해서 주시해야 하지만, 2018~2019년만큼 비관적일 이유는 없다.

■ 2018년과 2025년의 차이: 한국 수출 구조의 차이 + MSCI 신흥지수의 비중 차이 + 금리 환경