LG전자 (066570)

가전, 우려 대비 양호

■목표주가 110,000원 유지

KB증권은 LG전자 목표주가 110,000원, Buy를 유지한다.
이는 2025년 TV (HE), 전장부품 (VS) 수요 부진에 따른 실적 둔화에도 불구하고 가전 (H&A) 사업의 이익 성장은 우려 대비 양호할 것으로 예상되기 때문이다.
특히 2025년 가전 (H&A) 부문은 해상 물류비용이 전년대비 감소할 것으로 전망되는 가운데 하반기로 갈수록 선박 공급 증가율 (2025E +5.4% YoY)이 수요 증가율 (2025E +2.8% YoY)을 상회할 것으로 보여 올 하반기 추가 물류비용 감소 가능성이 상존하기 때문이다.
이에 따라 2025년 가전 (H&A) 매출과 영업이익은 각각 34.3조원 (+3% YoY), 2.1조원 (+3% YoY)으로 예상된다.

■1분기 추정 영업이익 1.04조원, -22% YoY

LG전자 4분기 연결 실적은 전 사업부 실적 부진 영향으로 매출 22.8조원 (-1.5% YoY), 영업이익 1,354억원 (-57% YoY, OPM 0.6%)을 기록해 LG이노텍 영업이익 (2,479억원)을 감안하면 단독 실적은 1,125억원 적자를 시현했다.
한편 1분기 연결 실적은 매출 22.2조원 (+5% YoY), 영업이익 1.04조원 (-22% YoY, OPM 4.7%)으로 전망된다.
1분기 부문별 영업이익은 H&A 9,293억원, HE 52억원, VS 87억원, BS -119억원, LG이노텍 894억원 등으로 추정된다.