LG이노텍 (011070) 주가전망

2분기 실적 저점 예상

■목표주가 210,000원, Buy 유지

LG이노텍 목표주가 210,000원, Buy를 유지한다.
이는 ① 전략 고객사의 스마트 폰 관세 불확실성에도 불구하고 3분기부터 신 모델 출시에 따른 광학 솔루션 가동률 상승으로 실적 개선이 전망되고, ② 글로벌 세트 업체들의 재고 건전화에 따른 주문량 확대 영향으로 기판 소재 사업의 수익성 개선이 기대되며, ③ 과거 실적 변동성이 컸던 전장 사업부의 경우 조명 및 통신 모듈 부문의 매출 비중 확대로 수익구조 안정화 단계에 진입한 것으로 판단되기 때문이다.

■2분기 추정 영업이익 731억원, -52% YoY

1분기 실적은 관세 부과를 의식한 고객사의 선제적 재고 확보 및 환율 상승 효과로 광학 솔루션 매출이 예상을 상회 (+18% YoY)한 가운데 기판 소재 수익성 개선으로 매출 4.98조원 (-25% QoQ, +15% YoY), 영업이익은 1,251억원 (-50% QoQ, -29% YoY, OPM 2.5%)으로 컨센서스를 상회했다.
한편 2분기 실적은 비수기에 진입한 광학 솔루션 매출 감소 (-28% QoQ, -19% YoY) 영향으로 매출 3.9조원 (-22% QoQ, -15% YoY), 영업이익 731억원 (-42% QoQ, -52% YoY, OPM 1.9%)으로 추정된다.