한화에어로스페이스 (012450)

장하다, 대한의 아들!

■목표주가 325,000원으로 상향조정, 투자의견 Hold로 하향조정


한화에어로스페이스의 목표주가를 기존 245,000원에서 325,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 3.53배)으로 32.7% 상향조정한다.
수익추정치 상향조정 및 이에 따른 적용 ROE 변경, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타변화 등을 반영했다.
다만 목표주가 상향조정에도 불구하고 최근 주가상승으로 금일 종가대비 상승여력이 12.8%에 그쳐 투자의견은 기존 Buy에서 Hold로 하향조정한다.


■2분기 실적은 어닝 서프라이즈 기록


2분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 2조 7,860억원 (+55.0% YoY), 영업이익 3,588억원 (+332.6% YoY, 영업이익률 12.9%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 크게 상회했다.
K239 다연장로켓과 K9자주포의 폴란드 납품 증가 등으로 지상방산부문의 실적이 크게 개선되었다.
지상방산부문 매출액과 영업이익은 전년동기대비 각각 122%와 1,089% 급증했으며 영업이익률은 19.6%를 기록했다.
폴란드 납품물량의 지속적 증가로 하반기 이후에도 실적개선이 이어질 전망이다.