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DL이앤씨 (375500) 주가전망
수비만 해서는 절대 이길 수 없다
24.08.01
읽는시간 4분
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■투자의견 Buy, 목표주가 43,000원
DL이앤씨에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 43,000원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BVPS의 0.36배 수준으로 수익추정 변경에 따른 적용 ROE 하락 (기존 5.0% → 변경 4.9%)에도 불구하고 자기자본비용 감소 등을 반영하여 기존과 같이 유지하였다.
■2Q24 Review: 자회사 각종 비용 반영에 따른 어닝쇼크
2024년 2분기 DL이앤씨의 연결기준 매출액은 2.1조원 (+5.1% YoY, +9.5% QoQ), 영업이익은 326억원 (-54.7% YoY, -46.5% QoQ), 지배주주순이익은 406억원 (+35.8% YoY, +56.4% QoQ)을 기록하면서 낮아진 시장 기대치를 크게 하회하였다.
1) DL이앤씨 별도 기준 주택부문 원가율 (2Q24 93.9%) 개선 시점이 계속 지연되는 가운데 2) DL건설의 주택 및 비주택 사업 각종 비용 약 410억원 수준이 반영된 것이 이번 분기 실적 부진의 주요 요인이다.
DL이앤씨에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 43,000원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BVPS의 0.36배 수준으로 수익추정 변경에 따른 적용 ROE 하락 (기존 5.0% → 변경 4.9%)에도 불구하고 자기자본비용 감소 등을 반영하여 기존과 같이 유지하였다.
■2Q24 Review: 자회사 각종 비용 반영에 따른 어닝쇼크
2024년 2분기 DL이앤씨의 연결기준 매출액은 2.1조원 (+5.1% YoY, +9.5% QoQ), 영업이익은 326억원 (-54.7% YoY, -46.5% QoQ), 지배주주순이익은 406억원 (+35.8% YoY, +56.4% QoQ)을 기록하면서 낮아진 시장 기대치를 크게 하회하였다.
1) DL이앤씨 별도 기준 주택부문 원가율 (2Q24 93.9%) 개선 시점이 계속 지연되는 가운데 2) DL건설의 주택 및 비주택 사업 각종 비용 약 410억원 수준이 반영된 것이 이번 분기 실적 부진의 주요 요인이다.
