재영솔루텍 (049630)

2Q24 Review: 본격적인 실적 성장 국면 진입

■2Q24 Review: 비수기임에도 양호한 실적

ㅡ 2Q24 실적은 매출액 (연결기준) 362.7억원 (+79.9% YoY), 영업이익 30.7억원 (+1,353.4% YoY, OPM 8.5%), 당기순이익 24.0억원 (+99.5% YoY)을 기록

ㅡ 고객사 A시리즈 OIS Actuator와 플래그십 Encoder AF 확대가 실적을 견인함.
기존 저수익 라인업인 VCM, Encoder AF 중심에서 수익성이 좋은 고사양 OIS Actuator 매출 확대로 하이 싱글 OPM을 달성

ㅡ 1H24 실적은 매출액 (연결기준) 729.8억원 (+50.5% YoY), 영업이익 65.6억원 (+259.4% YoY, OPM 9.0%), 당기순이익 55.2억원 (+212.0% YoY)을 기록


■중저가 A시리즈 OIS 모델 확대 수혜

ㅡ 스마트폰의 스펙 향상에서 소비자 체감이 가장 큰 부분은 ① 고사양 카메라, ② 두께 저감, ③ 배터리 용량 증가임

ㅡ 특히 올해 글로벌 시장에서 플래그십 이하 경쟁이 매우 치열해지며 플래그십에만 채택되었던 고사양 OIS가 중저가 기종까지 확산되고 있는 추세이고 향후 더 가속화될 전망

ㅡ 재영솔루텍은 현재 중저가 OIS 확산 트렌드에 맞춰 FS-OIS 개발을 완료함.
FS-OIS의 장점은 ① 카메라 두께 최소화, ② 부품 수 감소에 따른 플래그십 OIS 대비 단가 인하 대응이 가능하다는 점임

ㅡ 향후 주요 고객사의 차기 중저가향 모델의 상품성 개선에 큰 역할을 할 것으로 보여 다수 모델에 채택될 가능성이 큰 것으로 판단

ㅡ 고객사 전체 스마트폰 비중에서 A시리즈 비중은 약 70%로 추정되고 대수로 1.6억대~1.8억대로 추산되는 고객사 핵심 제품군임.
A시리즈 OIS 진출은 재영솔루텍의 볼륨 확대에 큰 역할이 기대됨


■플래그십 진입 본격화

ㅡ 재영솔루텍은 2023년 하반기 플래그십 모델인 갤럭시 S23 FE OIS에 진입했고, 올해 10월 출시가 유력한 갤럭시 S24 FE에도 OIS를 납품 예정

ㅡ 이러한 레코드를 통해 올해 하반기와 내년에는 고객사 플래그십 모델 (폴더, 플립Z, S시리즈)의 스펙 업그레이드에 따른 OIS Actuator 신규 진입이 유력한 상황으로 추정됨

ㅡ 이미 베트남 공장 증설를 완료하고 월 360만개 (연 4,320만개)의 OIS 생산 능력을 확보하고 있어 고객사 대응이 바로 가능하여 채택 시 가동률 상승에 따른 매출 확대와 두 자릿수 OPM이 기대됨