산업/기업
Buy
롯데케미칼 (011170)
2Q Review: 4분기부터 회복 기대
2024.08.19
읽는시간 4분
URL을 복사했어요
■투자의견 Buy, TP 10.8만원 (하향)
롯데케미칼에 대한 투자의견 Buy 유지하나, 목표주가는 15.5만원 → 10.8만원으로 하향한다.
목표주가 (DCF: COE 8.4%, Beta 0.8, WACC 6.1%, 영구성장률 3.3%) 조정은 2024~26년 실적 추정치 하향에 기인한다.
현재 주가는 12M Fwd P/B 0.25배 수준이다.
■2Q 영업이익 -1,112억원, 납사 역래깅 및 정기보수 영향으로 컨센서스 하회
2Q 영업이익은 -1,112억원 (+241억원 QoQ)으로 적자 축소되었으나, 컨센서스 (-481억원)는 하회했다.
판매량/마진 모두 개선되었으나, 납사 하락 (-30$/톤: 래깅/재고손실 효과) 및 정기보수 비용이 -583억원 발생했기 때문이다.
① 실적 개선된 사업부는: 기초소재 (마진/판매량 개선), 첨단소재/정밀화학 (판매량 확대, 계절성)이며, ② 타이탄 NCC 및 미국 ECC는 정기/간이보수로 기회 비용 발생하며 실적 둔화되었다.
롯데케미칼에 대한 투자의견 Buy 유지하나, 목표주가는 15.5만원 → 10.8만원으로 하향한다.
목표주가 (DCF: COE 8.4%, Beta 0.8, WACC 6.1%, 영구성장률 3.3%) 조정은 2024~26년 실적 추정치 하향에 기인한다.
현재 주가는 12M Fwd P/B 0.25배 수준이다.
■2Q 영업이익 -1,112억원, 납사 역래깅 및 정기보수 영향으로 컨센서스 하회
2Q 영업이익은 -1,112억원 (+241억원 QoQ)으로 적자 축소되었으나, 컨센서스 (-481억원)는 하회했다.
판매량/마진 모두 개선되었으나, 납사 하락 (-30$/톤: 래깅/재고손실 효과) 및 정기보수 비용이 -583억원 발생했기 때문이다.
① 실적 개선된 사업부는: 기초소재 (마진/판매량 개선), 첨단소재/정밀화학 (판매량 확대, 계절성)이며, ② 타이탄 NCC 및 미국 ECC는 정기/간이보수로 기회 비용 발생하며 실적 둔화되었다.
